（原标题：刚刚！“大空头”惨败）体育游戏app平台

“大空头”Michael Burry的效应只是保管了一天，市集便反弹，复原不少失地。

隔夜好意思股高涨，今天得手传导到港股市集，主要指数均收涨。

其中，科技板块是反弹急前卫，今天预防上市、布局港股科技股的新器具——港股通科技ETF招商(159125.SZ)高涨2.39%。

2025年以来，港股强势反弹，两大指数涨幅在众人主要指数中靠前，显耀最初泰西市集。

而在AI马上发展、货币政策普通化的干线下，疏通国内科技解围、政策支合手、“十五五”筹划等利好成分下，港股科技板块将来仍然是不成淡薄的投资干线。

01、基本面回转

跟着宏不雅环境的改善，以及资格数年降本增效与计策聚焦，港股科技板块的基本面在2025年迎来了内容性的改善。

以事迹数据为例：

大型互联网公司中，阿里巴巴25Q1（对应25财年Q4），营收达到2364.54亿元东谈主民币，同比增长7%，Non-IFRS净利润为298.47亿元，同比增长22%；25Q2（对应26财年Q1），营收为2476.5亿元东谈主民币，同比增长2%，Non-IFRS净利润为335.1亿元，相对旧年同期有所下落，但主如果因为加大了电商和云缱绻的时刻插足所致，若计净利润，则大幅增长76%至424亿元；

腾讯25H1营收3645.26亿元，同比增长14%，Non-IFRS净利润为1244亿元，同比增长16%；

小米25H1营收2272.49亿元，同比增长38.2%，Non-IFRS净利润215亿元，同比增长69.8%。

好意思团25H1营收1784亿元，同比增长14.7%，策动利润为2.26亿元，同比大幅增长98%。

除了互联网大厂，港股创新药公司、半导体等行业，也王人交出了可以的中报收货。

如药明生物营业收入达到99.5亿元，同比增长16.1%；净利润发扬更为亮眼，同比增长54.8%至27.6亿元；

百济神州营收强劲增长46.0%，达到175.18亿元，最值得热心的是，公司杀青了里程碑式的打破，初度在半年度论说中扭亏为盈，净利润为4.50亿元；

中芯国际上半年营收为323亿东谈主民币，同比增长23.1%，净利润为23亿，同比大幅增长35.6%。

这些企业的共同特质，除了营收利润均同步增长之外，净利的增速要明显高于营收增速，清楚盈利才略依然得到明显建树，并跟着基本面回转步入新一轮的增长周期中。

如果说旧年“924”是预期救助股价高涨，那么本年以来，盈利才略的回升，则成为救助股价合手续高涨的中枢能源。

02、流动性支合手

固然了，估值建树的触发，离不开流动性的支合手，2025年可以说是港股流动性环境全面扭转的一年。

南下资金方面，呈现出“合手续净流入”的态势。

甘休2025年11月4日，累计净流入金额已打破12856.94亿港元，这一范围不仅是历史同期最高，更是达到了2024年同期水平的两倍以上。

其中，1月、2月、3月、4月、7月、8月和9月，单月的净流入范围均超越了1100亿港元。

尤其引东谈主注见解是，在8月5日今日，南向资金单日净买入额高达358.76亿港元，创下了罕有据以来的历史最高记录，有不雅点觉得是对那时港股极低估值的一次围聚“抄底”。

这些资金具体去了那处呢？

从板块来看，资金主要流向了科技股、金融股以及能提供相识现款陈说的高股息钞票；

从个股看，腾讯控股和阿里巴巴是南向资金合手仓市值最高的两家公司，合手仓范围别离超越6300亿和3400亿港元，小米集团、好意思团、中国海洋石油等也取得了加合手。

外资方面，从“懆急性撤退”，转向“试探性回补”。

濒临低估值和基本面改善，部分先知先觉的众人对冲基金和主动管制型基金运转回补港股仓位，将其视为众人钞票配置中“高赔率”的回转往复。

尽管历程会有反复，但大标的已从单边流出转为双向波动，以致净流入。

阐明巨擘的资金流向监测机构EPFR的数据，从2025年头至8月20日，投资于中国香港股票市集的基金累计净流入52.2亿好意思元。

若以香港市集的具体资金结构看，回流的外资可分为两类：

长线相识型资金：在5月至7月末的市集要道回升期，此类外资累计流入约677亿港元。

短线无邪型资金：同期累计流入约162亿港元。

配置偏好方面，2025年第二季度外资主要增配了可选破钞（如破钞者管事、零卖业）等对经济复苏明锐的板块；

自2025年7月1日以来，资金进一步流向“新质坐褥力”关联界限，对汽车、基础化工、有色金属等板块进行了显耀增合手。

成本回流后果立竿见影，港股的日均往复量基本相识在300亿好意思元以上，按年相比简直翻倍，市集流动性得到极大改善。

成本回流，也激活了港股IPO市集。

2025年以来，港股初度公开募股（IPO）范围已打破2100亿港元，创下四年新高，国际顶级的主权基金、长线基金积极参与新股认购。

03、将来紧要看点

AI创新科技席卷众人，这是一场空前庞杂的产业翻新，亦然打破众人诸多经济增长瓶颈的要道，动作科技大国，中国当然不应也不会缺席。

关于投资者而言，这通常是百年不毛的大机遇。

在以前20多年，咱们就已亲目击证，并亲自资格了互联网产业翻新，见证着像腾讯、阿里、好意思团等互联网企业取得了巨大的贸易得手，并以巨大的成本升值陈说投资者。

咫尺，咱们又一次站在雷同的历史节点。

而况，外洋依然作念了探索，无论是上游的算力基建，照旧中游的大模子，以及下贱的AI应用，贸易格局、财务数据、估值变化，以及股价反馈，王人有所考据。

节拍上，国内早两年有所渐渐，但本年依然全面发力，加快追逐。

最典型的，要数各大厂加大关于算力基建、云缱绻管事的成本开支，同期罢休探索AI贸易化。

举例，阿里巴巴5月份晓谕插足3800亿发展AI基建和云缱绻，腾讯、字节等大厂也大王人“抢卡”；

腾讯控股正应用AI时刻重塑全业务生态，包括优化告白投放、游戏设备、金融科技管事等；淘宝天猫向破钞者推出AI购物助手，向商家推出“万相台”AI运营器具，阿里云聚焦于模子教育与推理管事，提供全栈式AI科罚有酌量；小米则用AI重构“东谈主车家全生态”，杀青各硬件和软件间无缝AI灵通。

AI时刻正匡助科技企业大幅缩小成本、耕种遵循，并通达新的增长弧线，杀青利润和估值的双向膨胀。

除了AI软件，港股硬科技方面，也出现了诸多行业复苏，以及进入新一轮增长的态势。

最火的要数创新药，至极在出海方面，收货斐然。

甘休2025年前10个月，中国创新药对外授权总数超越1000亿好意思元，远超2024年全年的554亿好意思元，其中单笔10亿好意思元以上往复就超越20笔，接近2024年全年水平。

而自主可控最前沿的半导体，中芯国际正在大局扩展产能，2025年上半年得手新增了近2万片/月的12英寸交替逻辑晶圆产能，月产能（折合8英寸）已耕种至约99万片，酌量在将来2-3年内，保合手每年约5万片12英寸晶圆的相识产能增长，以餍足国内庞杂的代工订单需求。

眼尖的投资者，应该依然发现，繁密优质的AI企业、半导体企业、创新药企业、新能源汽车企业，在港股市集王人能找到它们的身影。

以聚焦硬科技和新经济的国证港股通科技指数为例，前十大成份股包括腾讯控股、小米集团、阿里巴巴、好意思团、中芯国际、比亚迪股份、百济神州等各个细分界限“尖子生”，权重整个79%，围聚度高。

今天上市的港股通科技ETF招商(159125.SZ)，追踪的恰是国证港股通科技指数，该ETF支合手T+0往复。

估值方面，甘休11月6日，国证港股通科技指数最新PE为25倍，处于上市以来35%历史分位数。

横向对比众人主流科技指数，估值低于好意思股纳斯达克（42倍PE-TTM）、A股创业板指（41倍PE-TTM），性价比上风明显。

从历史发扬上看，国证港股通科技指数也相等亮眼。

Wind数据清楚，自2017年以来至2025年10月31日，国证港股通科技指数累计涨幅179.56%，同期港股通互联网、恒生科技指数涨幅12.41%、61.06%，清楚出较强的成长弹性。

在大国干系精真金不怕火、流动性宽松期，疏通基本面回转和估值膨胀，AI、半导体、创新药等界限依然大要保合手高景气，展望港股科技钞票仍将是中期干线。

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